ATFX：10 年期美国国债收益率飙升，但纳斯达克 100 指数暴跌

ATFX总结：资产泡沫来自流动性过剩，当然最怕货币紧缩。美国市场的泡沫资产有两种，一种是美国国债，一种是以纳斯达克指数为代表的科技股。

美国财政部长耶伦在给美国国会的信中提到：“国会只有不到三周的时间来解决美国的债务问题，如果债务问题在10月18日之前持续存在，如果不能解决，美国将遭受严重的经济灾难。 。”可见，美国政府的债务已经高得难以为继，如果利率快速上升，政府将难以偿还债务。

纳斯达克指数十多年来一直保持上涨趋势，科技股的优异表现促成了这一点，但最根本的原因还是量化宽松政策。因为量化宽松政策，政府只能有钱纳斯达克指数100，企业可以贷款，员工可以拿工资。一旦量化宽松停止，经济循环链将不可持续。

美国 10 年期国债收益率

图 1，美国国债收益率曲线 - ATFX

对美国债券收益率即将上涨的预期一致，但直到 9 月 22 日才实现，因为市场认为美联储没有足够的信心实施货币紧缩。杰克逊霍尔央行年会是一个转折点，鲍威尔向市场发出了明确的信号：年底前减债。在最新的美联储利率决议中，鲍威尔再次发表强硬言论，市场对美联储的信心终于恢复。美联储最新利率决议（9月23日）后，10年期国债收益率开始飙升。

纳斯达克 100

图 2纳斯达克指数100，纳斯达克100-ATFX

债券收益率上升是潜在驱动因素，纳斯达克 100 指数暴跌是合乎逻辑的结果。从上图可以看出，昨日美国市场，纳斯达克指数跌幅2.86%，触及8月19日以来最低点，若今日收于14773下方，跌势将加速。

另一个重要的问题是纳斯达克的这一轮下跌是趋势逆转还是暂时回调。考虑到纳斯达克指数已经维持了十多年的长期牛市，目前从5.64%的高点累计下跌，不足以支撑趋势转向的判断。目前来看，纳斯达克回调结束后，继续上涨的可能性较大。回调的最大目标暂定为5月19日形成的低点12994。

道琼斯指数和标准普尔 500 指数

道指昨天下跌1.63%；

标准普尔500指数昨天下跌2. 04%;

虽然两者均低于纳斯达克 100 指数 2.86% 的跌幅，但从绝对值来看，跌幅远比市场预期严重。三大股指的共振下跌，意味着本轮下跌不会轻易结束。

总结：本轮纳斯达克下跌与以往完全不同，因为这一次是由债券收益率大幅上涨催化的。如果债券收益率继续快速上涨，以纳斯达克为代表的美股指数有望延续跌势（甚至加速跌势）。