五、央行数字货币发行的积极意义

随着中国人民银行公开宣布尽快发行数字货币，法定数字货币的发行引起了社会各界的高度关注。本文首先从发行人的角度对数字货币进行分类和定义；然后从货币发展的角度探讨央行发行数字货币的必然性；然后根据技术发展程度讨论数字货币发展的基础；最后简单介绍一下目前的数字货币。发展形势及央行货币发展的积极作用。

一、数字货币的定义

数字货币，简称 DIGICCY，是一种替代电子货币形式的货币。根据发行人的分类，数字货币可分为央行数字货币和私人数字货币。央行数字货币是由央行发行的，不以现金或贵金属为基础，由国家法律强制流通的纯数字货币。私人数字货币是由私人或企业发行的纯数字货币，可以在一定的群体之间流通，可用于部分或全部网络经济的商品交易和服务交易的支付结算，如比特币、天秤座等

二、从货币形态发展看央行发行数字货币的必然性

根据货币的发展，可分为实物货币、替代货币、信用货币、数字货币四个阶段。

1、实物货币阶段

货币起源于原始社会初级分工中易货交换的不便。人类使用实物作为一般等价物和商品交换的媒介。在技​​术不发达的早期，人类使用牲畜、粮食、布料、贝壳、珍珠或其他易腐烂或易碎的商品作为货币；直到冶炼技术的兴起和普及，人类才发现易于储存、更稳定的金属制品 硬币作为货币更好，尤其是金银，具有天然的货币属性。

2、替代货币阶段

由于实物货币大量携带不便，限制了大宗商品的交易。一些广为人知的银行开始使用纸币代替实物货币进行交易，如宋代的“交子”，后来发展到政府统一发行和使用纸币。但这些纸币不同于现代社会使用的纸币，因为处于替代货币阶段的纸币具有随时可以兑换成实物货币的信用基础。

3、信用货币阶段

工业革命以来，生产力大大提高，经济发展加快，交易规模越来越大。黄金、白银等实物货币的供给上限已经逐渐不能满足社会生产和商品流通的需要。 1970年代数字货币简介，“布雷顿森林体系”崩溃，美国停止履行对外国政府和中央银行兑现美元兑黄金的义务，IMF成员国货币与美元脱钩，固定汇率制度结束，新的“牙买加体系”形成，纸币与黄金等实物货币的最后一层关系被切断，信用货币的面值与本质价值脱钩，价值基础发生了彻底改变依赖于货币发行者中央银行的信用。中央银行通过发行与经济增长相匹配的货币总量来维持信用货币价值的稳定。

4、数字货币阶段

在现代社会，商业银行将人们在银行的货币存款数字化。商业银行的信用保证了人们可以通过电子货币完成各种交易，查看自己的资产。目前，科技的发展让人们逐渐接受了货币的无形性，现金等有形货币的使用频率越来越少，发行数字货币的条件已经成熟。

比特币和Libra等私有数字货币的广泛使用是基于人们对其发行人的认可和信任，但这些认可和信任仅限于某些领域。私人数字货币的发行确实给交易支付等一些方面带来了极大的便利，似乎有成为超主权世界货币的趋势，但其发行人的信用很难超越央行相比之下，主权政府支持的央行数字货币在法律上有偿，具有更值得信赖和可用的基础。未来央行发行的数字货币可以有效应对私人数字货币的挑战，优化升级现行货币发行流通体系，稳步提升对主权货币的控制力，进而提升主权货币的国际竞争力.

三、科技的不断发展和创新奠定了数字货币发行的基石

目前，被广泛接受的数字货币技术基础是区块链技术。区块链本质上是一个去中心化的数据库，是分布式数据存储、点对点传输、非对称加密、共识机制、智能合约等计算机技术的新应用模式。区块链技术可广泛应用于金融、物联网、公共服务、数字知识产权、公益等领域。特别是在国际交易所、股权登记、证券交易等金融领域，区块链技术可以消除第三方中介，实现点对点直接连接，可以降低成本，快速完成交易。总之，简化了交易流程，让金融行业的交易更加方便快捷。

2019年10月24日，习近平总书记在主持调研时强调要加大投入，加快区块链技术发展和产业创新。党和国家的政策将为金融科技和数字货币的快速发展提供保障

区块链行业目前主要包括：提供共识机制芯片的半导体公司、开源区块链框架公司、区块链平台公司、提供基于区块链的服务或软件解决方案的公司。在国内企业中，蚂蚁金服、平安、腾讯、华为、万向等公司的区块链平台技术在全球占有重要地位，在资产交易、清算、结算等领域也有多家公司，跨境支付和电子账单。出色的启动。这些企业的发展和实践为数字货币的出现提供了良好的技术基础和发展空间。

四、数字货币的开发

1、私人数字货币开发

2009 年，比特币诞生了。它不是由特定机构发行，而是由网络节点依靠特定程序计算生成的，即比特币没有特定的发行者，任何人都可以发行比特币。比特币使用算法设定发行上限，以保证币值。区块链技术的分布式账本特性保证了比特币可以方便、准确、安全、私密地支付。越来越多的人使用比特币进行交易支付和投资投机，这对各国的支付体系、主权货币运行体系和金融稳定都产生了一定的影响。

2019年6月18日，Facebook全球数字加密货币Libra官网正式上线，Libra白皮书也已经公布。它的目标是建立一种简单、无国界的货币，为数十亿人服务。基础设施。 Libra 一经推出便引起了广泛关注。一方面将数字货币推向了新一轮高潮，另一方面也引起了各国监管机构的关注。 Libra 是 Facebook 主导的区块链加密数字货币。它是公司/个人日常交易的支付工具，不是投资需求的证券。应用场景方面，发起方Facebook旗下平台覆盖全球23.2亿用户，平台/用户之间的交易可使用Libra支付，而PayPal、Visa、Uber等公司已加入Libra 协会将支付场景进一步扩展到线下。同时，Libra储备与一篮子银行存款和短期国债100%挂钩，具有稳定、低通胀、普遍接受、可互换等优势。可见，Libra 对当前世界货币体系的影响将超过比特币等早期私有数字货币。

然而，在现实中，人们认为代表私人数字货币存在诸多缺陷，难以发挥货币作为交换媒介的本质功能。私人数字货币无法成为真实货币有几个实际原因：

1）私人数字货币价值波动剧烈，难以作为一般等价物。货币作为交换媒介的功能要求货币的价值具有内在的稳定性，以保证同一种商品的价格不会波动过大，至少在短期内是这样。另一方面，私人数字货币的价格往往会上涨和下跌，一天内可能会出现两位数的百分比收益和损失。 Libra虽然通过一系列机制控制币值波动，但主要以法币锚定为机制，与其替代或超越法币的目的相矛盾。

2）私人数字货币数量众多且具有高度可替代性。在金属货币时代，金银的稀缺性是由自然属性决定的，而私有数字货币由于代码和算法的可复制性，在生产方式、交易方式、存储方式等方面都不是独一无二的。

3）私人数字货币的发行机制难以适应现代经济的发展需要。私人数字货币的发行机制一般基于计算机算法而非经济原理，货币供应量无法根据市场供求情况进行调整。

2、中国央行数字货币发展概况

近年来，央行数字货币的研发并未停止。 2014年以来，央行积极开展数字货币研发，取得丰硕成果。在国家知识产权局，央行数字货币研究所已经申请了70多项与数字货币相关的专利。 5年后，央行数字货币（DC/EP）即将问世。

目前央行数字货币的设计主要集中在M0的替代上，而央行数字货币发行采用两级运行体系，都是根据中国国情决定的。

设计侧重于M0的替代，即与目前信用货币的电子支付形成优势互补，替代M0（纸币和硬币），逐步形成无现金社会。这种设计是因为目前信用货币的电子支付工具非常依赖银行账户和通信网络。在银行账户服务和通讯网络覆盖较差的地区，交易仍以现金为主，因此央行数字货币（DC/EP）保留了现金的主要特征，专门设计了一种具有便携性特点的数字货币，隐私和离线支付。

本次发行采用两级操作系统，即央行先将数字货币兑换给商业银行等运营机构，再由这些机构向公众兑换。这种双重投资体制有很多优点：一是可以利用现有资源调动商业银行的积极性，充分发挥商业银行技术储备和人才储备的优势；第二，在中国这样一个复杂的经济体中，商业银行的数量可以顺利增加。货币的接受降低了发行难度；第三，可以防止央行直接面向金融机构面向公众，降低各种安全风险；四、防止新发行的央行数字货币被央行信用背书，人们认为可以作为资产储备，造成商业银行存量存款挤兑，影响商业银行正常经营银行。

五、央行数字货币发行的积极意义

央行数字货币的发行将对未来的金融体系产生巨大影响。它将创造一个更加稳定、可靠和高效的金融体系，并在各个方面形成积极影响。

1、降低货币发行流通成本

纸币需要用特殊纸制作，需要多重防伪功能。工艺复杂，需要一定的成本。据公开资料显示，一些低面额货币的生产成本甚至超过了其货币价值。即使由于成本问题，本来就携带和存放不便的硬币比纸币更耐用，使用寿命更长。

央行数字货币发行前期需要投入建设运营管理平台的成本，后期发行成本会越来越低。在央行数字货币流通初期，数字货币与当前流通的信用货币挂钩，逐步取代目前的实物纸币、硬币和电子货币等，形成新的数字货币操作系统不与现行信用货币挂钩，可独立形成货币流通体系，运行成本远低于现行信用货币体系。

2、促进向无现金社会的过渡

主流主权国家的法定货币主要是指现金，但现金的特性难以追踪和监控，使其成为洗钱、走私、逃税、贩毒等犯罪交易的首选交易形式；很容易成为某些犯罪活动的目标。

由于央行的数字货币是通过网络发行和流通的，采用多重加密、可控匿名交易、实时监控便于追溯，因此针对和利用现金的各种违法犯罪活动将受到很大打击。

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3、让货币政策更加及时、有效、准确

根据各种数据统计和研究结果，人类经济活动随着经济发展的大势而有规律地膨胀和收缩，并周期性地波动。中央银行的一项重要职责是监督和控制货币的发行和流通。为经济平稳运行保驾护航，在经济大幅波动时，用宏观调控调控经济运行，降低风险。

未来央行发行的数字货币将不同于现有的电子形式的标准货币。数字货币利用各种新兴金融技术监控资金去向和流通信息，为央行货币政策提供及时、有效、真实、全面的数据。在实时监控大数据分析的基础上，梳理出有效的结论和结果，将数字货币的精准管控精准放在货币需求端。这样，我们尽量避免使用央行调整利率等大规模货币政策，帮助央行更及时、有效、准确地使用政策工具。

4、构建稳健、可靠、高效的新型金融体系

当今时代，互联网+金融领域的技术变革日新月异。少数公司和个人发行的私有数字货币，如比特币、Libra等，虽然在短期内缩短交易链、降低交易成本、提高交易效率的好处已被广泛认可，其潜在风险将为世界经济平稳运行带来隐患。没有监督和引导，私人数字货币为洗钱、欺诈、规避资本管制等违法犯罪行为提供了温床，在更大程度上将引发不可估量的金融和经济危机。 .

央行数字货币采用新的支付体系和模式，减少货币流通环节，加快金融资产相互转换，提高交易效率，提供更广泛的用户群体和信用基础。在央行数字货币广泛流通的基础上，央行可以利用新兴金融技术建立有效的大数据监测和评估体系，利用数字货币的信息可控优势，及时处理和应对各种经济未来的发展。各种潜在风险产生影响，最终构建稳健、可靠、高效的新金融体系。

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[3] 任泽平，甘元莲，刘晨，石玲玲，谢家琪。 Libra 研究报告：区块链加密数字货币 [EB/OL]。 https://www.jinse.com/news/blockchain/503204.html

作者简介：李锐（1990—），女，汉族，山东济南人，助教数字货币简介，经济学硕士，单位：北京城市大学，研究方向：劳动经济学