从绝望中寻找希望，从大落差中寻找一百次

注：以下内容仅供娱乐，必有谬误，不作为投资建议。

珍惜每一次大跌（或熊市）。 大落差一来，包括狗在内的各种动物都回到了公园，矿工们放下了铁锹，推特和微信也陷入了沉寂。 没有赚快钱的机会，没有赌场的诱惑，坐下来仔细研究行业趋势和项目基本面。 研究成果可直接转化为交易，为下一轮行情打下基础。

重启本轮暴跌：从2020年底的DeFi到2021年4月底的动物园再到5月份的市场(Sk)

Defi拉动市场，动物园轮换的最后一根棍子，马斯克发推，压垮骆驼的最后一根稻草

Defi有大量的衍生品，由大量的资产质押和再质押组成。 一项或多项资产的质押往往无非是几百行代码，甚至是复制几百行代码。 由于质押资产的凭证很容易形成交易市场，它们也很容易被再次质押或打包，形成新的二级甚至三级质押资产。 去中心化的加密货币使每个人都可以在加密货币金融系统中植入一些次级资产炸弹。 一开始的高收益，加上普通散户对金融缺乏基本的了解，让这颗炸弹看起来高收益低风险。 熊市来了，自然会连续爆发。

Defi 造就了这一轮加密货币的繁荣，正向螺旋式的步骤如下： DeFi 项目代币质押的高额回报（尤其是项目初期）带来了 DeFi 价格的大幅上涨项目币，为市场带来新的资金入场，以及各种defi项目币的需求进一步拉动币价，财富效应进一步吸引资金入场。 第一轮黄金螺旋形成。

DeFi的大繁荣带来了交易量的激增，也刺激了各种DeFi项目的公链代币暴涨，包括以太坊、bnb等，暴涨后盈利的资金又重新投入到DeFi项目中。 第二轮黄金螺旋形成。

狗狗币应运而生。 随着defi项目前期staking红利逐渐减少，币价上涨乏力时，大量获利资金开始寻找下一个项目，狗狗币应运而生，从一开始的200倍涨幅到4月底的年内高点，引发了本轮最后的疯狂。 狗反正是在抄比特币的代码如何百倍杠杆抄底比特币，和尚可以摸，我为什么不能摸？ 于是，各种仿狗诞生了，从二哈、柴犬、哈士奇到普拉多。 第三轮黄金螺旋形成。

这一轮狗市，早进者赚钱如何百倍杠杆抄底比特币，晚进者被套，但极有可能因此熟悉各种狗的名字。 名词知识。

狗市后续一直疲软，马斯克也准确地给推特致命一击，声称因为比特币消耗能量太大，特斯拉停止接受比特币支付。 已经高位获利的获利者闻讯出逃，并开启了上述三个螺旋的反向螺旋。 累积的杠杆自然只有一种结果——践踏。 5 月 12 日，马斯克宣布将停止用比特币购买特斯拉。 到 5 月 19 日，比特币和以太坊均下跌了 30%。

第三轮的各种狗狗币与前两轮最大的区别在于，实际应用和底层资产几乎为零，大部分会沦为击鼓传花的游戏，最终归零. （马一龙的狗可能是剩下最后一点鸡毛了，过几天有时间再说《狗狗币和马斯克的星海》）

截至北京时间5月19日下午4点，比特币跌破40000以太跌破3000，以太坊gas费从50美元涨到100美元，预示着大量持仓可能被爆仓，导致导致交易量大幅增加。 当然，也不排除同时有大量资金入场抄底。

这一轮行情，Defi是第一个坚持上涨的，Defi是加速下跌的最后一脚，盈亏同源。

但 DeFi 及其加密货币衍生品市场的未来远不止于此。 Defi这个诞生不到两年的新物种，迅速形成了超过1000亿美元的锁仓（可以简单但不准确地理解为存款总额），当然也有早期的高位代币激励。 但更重要的是，defi通过金融的极致脱媒，拉平了存贷利差，几乎抹平了平台的收入，存贷双利。 相比之下，传统的存贷款依赖于银行，依靠利率差异来支持大量员工和租用办公场所； 而DeFi银行只是一个软件，随着用户数量的增加，单个用户的人工成本几乎无限接近于零。

与此同时，在DeFi的基础上，各种去中心化的投资咨询应用、保险应用、加密货币兑换应用等更方便用户以极低的成本进行投资的去中心化金融工具迅速增长，并正在侵蚀行业市场份额包括VC、投资银行和证券公司。

Defi皇冠上的明珠，合成资产，是Defi的未来，是加密货币的希望。

找了半天合成资产的定义，只有英文的比较贴切：

“合成资产”一词是指与另一种资产具有相同价值的资产组合。 传统上，合成产品结合了各种模拟基础资产（股票、债券、商品、指数、货币或利率）的衍生产品——期权、期货或掉期

简单来说，区块链上的合成资产相当于传统世界中的金融衍生品。 只是在区块链上产生了新的金融衍生品，不像现实世界需要繁琐的监管审批流程。 DeFi上的合成资产可以通过不复杂的软件开发和一定流动性的初始资金池生成。 随着各种新的defi软件的不断推出，上述两个前提条件在不久的将来可能都变得不需要了。

与传统金融衍生品相比，区块链上的合成资产除了无需审批外，还具有更高的流动性，更高的流动性带来更高的流动性溢价。 从人类的角度来说，它——更有利可图。

合成资产的意义何在？

列数据：

全球M2，即广义货币总值约为90.4万亿美元； 保守估计，全球衍生品市场的名义规模为544亿美元。

谁控制了金融衍生品，谁就控制了全球资产。

大跌中的希望是defi去中心化金融，大跌中发现的未来百倍机会是合成资产。

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