比特币从高点暴跌 70%，BIS 谈加密货币的得失

加密货币今年一直在流泪。数据显示，在截至 6 月 25 日的一周内，近 1600 种数字货币中有超过 80% 出现了价格下跌，平均跌幅为 19%。比特币市值在一周内蒸发了近100亿美元，相比之下为2万美元。美元的最高价也下跌了近70%。

被称为“中央银行的中央银行”的国际清算银行（BIS）在市场动荡之际发布了最新的年度报告，其中包括详细讨论加密货币收益和损失的章节，以及作为他们的前景。加密货币承诺使用分布式账本技术（DLT）作为受信任机构的替代品有多少？这是未来的大趋势，还是昙花一现？如果效率问题和高波动性使加密货币难以替代法定货币，它们在其他领域有用吗？

BIS 认为，未经许可的加密货币（如比特币）的经济局限性非常突出，其所依据的去中心化共识有时极其脆弱。理论分析表明，如何更新账本的协调可能随时崩溃，导致价值完全丧失。不过，BIS 也认为，加密货币的底层技术可能在其他领域大有可为，例如少数跨境支付服务。

加密货币集团暴跌

6月27日，数字货币市场普遍下跌，几乎回吐了前一天的涨幅。比特币价格回落至 6100 美元以下，24 小时内下跌近 3%；以太币、瑞波币、莱特币和比特币现金均下跌超过 5%。截至28日18:00，一枚比特币的价格报6099美元。

根据财经网站 Finder.com 的数据，在截至 6 月 25 日的一周内，该网站追踪的 1586 种数字货币中，超过 80% 的数字货币出现了价格下跌，平均跌幅为 19%。其中比特币巅峰时期多少钱一个，跌幅最大的是比特币，本周下跌近500美元；其次是比特币现金，下跌 142 美元。涨幅最大的数字货币是以太坊的新分叉以太经典（ETC），上涨了1.$3。

监管冲击仍然是影响货币价格的最大因素。上周末，受日本金融厅对6家加密货币交易所的处罚影响，比特币持续下跌，一度跌破5900美元关口。这是自 2 月 6 日以来比特币首次跌破 6,000 美元，这也是自 2017 年 11 月以来的最低价格。2017 年 12 月飙升至近 20,000 美元的历史新高的比特币价格从周末狂潮之后的高峰期。

6 月 22 日，日本金融厅正式对 bitFlyer、QUOINE、bitpointjapan、bitbank、BTCbox6、Tech Bureau 等 6 家加密货币交易所发布业务改善令。订单宣布后，比特币继续走低，跌破 6,400 美元。当天晚间，Mt.Gox官网公布的文件显示，东京地方法院裁定批准Mt.Gox的民事再生计划，该计划于2014年因大量盗窃案申请破产保护。比特币，这进一步抑制了市场情绪。

区块链风险投资专家 Spencer Bogart 在接受外媒采访时预测，许多加密货币对冲基金一年锁定期的结束将“人为地压低”比特币的价格。2018 年 2 月，据科技研究公司 Autonomous Next 统计，共有 226 家加密货币对冲基金，是去年 10 月的两倍多。

自 2017 年 12 月以来的比特币价格趋势

强调加密货币的经济局限性

今年以来，从投资市场的情绪和价格来看，各界已经清楚地认识到加密货币的局限性。BIS也在年报的这一章进行了详细的分析。

首先，BIS首先明确了两类DLT的概念。一类基于“许可”分布式账本技术的加密货币，类似于传统的支付机制比特币巅峰时期多少钱一个，为了防止滥用，账本只能由加密货币的受信任节点更新，由中央机构选择和监督（例如开发加密货币的公司） ）。因此，虽然它们的交易记录与传统货币的存储方式不同，但它们都依赖于特定的机构作为最终的信任来源。

第二类加密货币承诺使用“无需许可”的 DLT 在完全去中心化的环境中产生信任。记录交易的账本只能通过货币参与者之间的共识进行更改：虽然任何人都可以参与，但没有人拥有更改账本的密钥。事实上，无许可加密货币的概念是由中本聪提出的，他提出了一种基于无许可 DLT 区块链的货币（比特币）。

但 BIS 认为，未经许可的加密货币具有经济局限性。加密货币不仅承诺提供基于数字技术的便捷支付方式，而且是一种新的信任模式。然而，兑现这一承诺取决于一系列假设：诚实的矿工控制着绝大多数的计算能力，用户验证所有交易历史，而货币供应量由协议预先确定。

这些假设提出了关于加密货币有用性的两个基本问题——这种信任方法是否以牺牲效率为代价？信任真的可以永远实现吗？

BIS 提出，在效率方面，产生去中心化信任需要巨大的成本，而比特币挖矿使用的电力几乎与瑞士相同。因此，寻求去中心化的信任可能会导致环境灾难。除了能源问题，加密货币还存在三个主要缺点：可扩展性、价值稳定性和对支付最终确定性的信任。

首先，加密货币的规模不同于主权货币。在最基本的层面上，为了实现去中心化信任的承诺，加密货币要求每个用户下载并验证所有交易的历史记录（包括详细信息）。每一个额外的交易都会给账本增加几百字节，随着时间的推移，账本的大小会增长。因此，为了保持账本的大小和验证所有交易所需的时间（随着区块大小而增加）的可控性，加密货币对交易吞吐量有严格的限制；当达到上限时，费用会飙升。因此，使用加密货币的人越多，支付就越麻烦。

加密货币的第二个关键问题是它们的价值不稳定，这在上述加密货币的集体暴跌中也很明显。这是因为没有中央发行人负责保证货币的稳定性。

第三个大问题是 BIS 认为加密货币的信任基础实际上非常脆弱。

首先，由于控制大量计算能力的矿工可以操纵加密货币，因此许多挖矿操作集中，加剧了支付的缺乏最终确定性。此外，不仅单笔支付的信任不确定，而且每个加密货币的信任基础也很脆弱，这是由“分叉”造成的。

2013 年 3 月 11 日，在软件更新错误导致区块链分叉的消息后，比特币的价格下跌了近三分之一。最后，经过协调，矿工暂时忽略了最长的链，最终暂停了分叉，但很多交易都被逆转了。BIS 还认为，这一事件表明加密货币很容易分裂，导致巨大的估值损失。

利用分布式账本技术

不过，BIS 也认为，加密货币的底层技术可能在其他领域大有可为，例如少数跨境支付服务。

BIS 提到，这种支付解决方案与加密货币有着根本的不同。例如世界粮食计划署的基于区块链的Building Blocks系统，负责为约旦的叙利亚难民提供粮食援助，其计算单位和最终支付手段是主权货币，因此是一种“加密支付”系统，而不是加密货币。该系统最初由世界粮食计划署集中控制，随后被重新设计为在许可的以太坊协议上运行。通过这一变化，相对于基于银行的替代方案，交易成本降低了约 98%。

BIS 还认为，许可的加密支付系统也可能对小额跨境转账很有前景，这对于大部分劳动力居住在国外的国家来说很重要（转账费用昂贵）。虽然加密支付系统可以满足需求，但其他技术也在考虑之中，尽管 BIS 也认为尚不清楚哪种技术最有效。

高盛全球研究团队早前发布研究称，加密货币是区块链技术的第一次考验，也是经典的投机泡沫。互联网搜索早已被迭代，目前存在的一些加密货币的价值未来也可能归零，这在目前的市场上还没有完全定价。

此外，高盛还认为，未来5到10年，区块链技术将在“共享经济”等领域发挥更重要的作用，但这还需要时间来培育、技术创新和监管完善。